12月16日爷爱撸影院，合肥恒鑫生计科技股份有限公司（以下简称：恒鑫生计）向中国证监会提交创业板IPO注册请求。初次公开募股，恒鑫生计拟融资金额8.28亿元，保荐机构为华安证券。

恒鑫生计主要从事纸制与塑料餐饮具的研发、坐蓐和销售。主要家具包括可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA淋膜纸餐盒，PLA杯/盖、PLA餐盒、PLA刀叉勺、PLA吸管，纸杯套等；以及不能生物降解的PE淋膜纸杯/碗，PP/PET杯/盖、餐盒，PS杯盖等。

诚然这家公司听上去不太耳熟，但它的客户全是一线明星。

包括瑞幸咖啡、星巴克、Manner咖啡等有名咖啡品牌；喜茶、蜜雪冰城、Coco 齐可茶饮等极具影响力的茶饮品牌；以麦当劳、汉堡王等为代表的公共连锁快餐品牌，齐向恒鑫生计买货。

这家公司的利好在于，按照国度计议部门赞成髻布的新版“限塑令”，咖啡茶饮中对PLA这种环境友好型生物材料的需求越来越大。

瑞幸从2021年4月23日起，为非咖啡类冰饮提供PLA吸管，全面障翳世界近5000家门店。与此同期，瑞幸将终了PLA缓缓替代门店单杯纸袋的策划。喜茶已在2021年1月1日前，完成世界整个门店中的一次性不能降解塑料吸管、餐具、打包袋的替换。

自2022年起，瑞幸咖啡与喜茶一直是恒鑫生计的前二大客户，2024年上半年，霸王茶姬也参预该公司第五大客户序列。而前五大客户的销售金额当今占公司营收的40%。

适合这一红利，恒鑫生计的事迹在以前三年呈现致密增长态势。2021年-2023年，恒鑫生计的买卖收入阔别为7.19亿元、10.88亿元和14.25亿元；同期归母净利润阔别为8016.36万元、1.63亿元和2.14亿元。

但自参预2024年，恒鑫生计事迹增速出现较着放缓。2024年前三季度，恒鑫生计营收11.58亿元，较上年同期增长9.71%；归母净利润为1.62亿元，较上年同期增长1.36%，扣除后归母净利润为1.60亿元，较上年同期增长0.47%。

恒鑫生计默示，扣非后归母净利润的增长幅度低于买卖收入的增长幅度，主如果由于公司在充分谈判主要原材料价钱下落以及客户采购量大等原因，自2023年下半年起与主要客户协商一致下调了家具销售单价，使得2024年前三季度公司玄虚毛利率较上年同期下落2.48%。

恒鑫生计主要原材料原纸的价钱受纸浆价钱、供求关系变化等要素影响较大，玉米、木薯等计议原材料的价钱走势以及限塑令对PLA价钱有较大影响，恒鑫生计主要原材料存在波动的风险，公司利润也将受此影响。

另一方面，恒鑫生计的主要客户恰是咖啡、新茶饮品牌们。

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禀报期内，公司对现磨咖啡、新型茶饮客户的销售收入悉数阔别为19，805.27万元、35，231.31 万元、65，097.97 万元和 32，347.19 万元，占主买卖务收入的比例阔别为 28.45%、33.41%、46.65%和 45.04%。

而咖啡茶饮行业的变化径直影响恒鑫生计的事迹走势。

招股书称，2021年至2023年，受益于现磨咖啡、新型茶饮等行业的快速发展，公司主要客户业务范围有较猛进度的增长，由此对公司家具的需求增长较多，公司对现磨咖啡、新型茶饮客户的销售收入增长较快，复合增长率为81.30%。

恒鑫生计同期指出，2024年以来，世界餐饮行业收入增速全体有所减缓，公司部分主要客户新增门店数目及销售范围增长亦有所减缓，公司对现磨咖啡、新型茶饮客户的销售收入仅较上年同期增长15.36%，增长放缓。

图片起首：界面图库

在以前一年，咖啡行业死战“9块9”仍莫得停手，况且将战火烧到了奶茶界，在这个正靠近万店格杀逆境的范围，价钱内卷和开店竞赛正在把每个参与者齐逼入死角。

恒鑫生物也在招股书风险要素中说起，若将来卑劣现磨咖啡、新型茶饮行业竞争加重、增速进一步放缓导致公司主要客户需求减少，且公司未能实时开发新客户或新家具，将可能导致公司来自现磨咖啡、新型茶饮的销售收入下落，从而对公司策划事迹形成不利影响。

另一方面，恒鑫生计在可降解家具方面仍有红利上风。

按生物降解属性，恒鑫生计的家具可分类为可生物降解餐饮具和不能生物降解餐饮具。在两类餐饮具中，可降解的PLA淋膜纸杯、PLA杯盖，以及不能降解的PE淋膜纸杯、PET/PP塑料杯的销售占比拟高，是该公司的主力家具。

2021年到2024年上半年，公司可生物降解家具销售收入不休升迁，阔别为59.19%、52.56%、54.04%和57.63%。同期，相较于不能降解家具，可生物降解家具的毛利要超越一大截，接近40%，成为公司的要点布局标的。

这次恒鑫生计IPO募资的大部分资金也将用于可生物降解的PLA成品研发。

招股书走漏，本次IPO募资额8.28亿元将用于投资4个神志爷爱撸影院，其中，“年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品神志”的策划投资额为5.38亿元。该神志策划拓凶年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品的智能工场，坐蓐家具包括PLA纸杯、杯盖、杯套纸碗、刀叉勺、吸管等。